Резюме обсуждения решения по базовой ставке, объявленного 5 июня 2025 года (Комитет по денежно-кредитной политике НБ РК)

 НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА

КОМИТЕТ ПО ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКЕ

Резюме обсуждения решения по базовой ставке, объявленного 5 июня 2025 года

Обсуждения членов Комитета проводились на заседаниях в рамках прогнозного раунда «Май 2025» в период с 21 мая по 5 июня 2025 года.

Представителями прогнозной команды из департаментов денежно-кредитной политики и платежного баланса были представлены анализ текущих внешних и внутренних экономических условий, а также обновленные прогнозы макроэкономических показателей. Также отдельная информация предоставлялась департаментами монетарных операций и финансовой стабильности и исследований.

Текущая ситуация

В ходе обсуждения инфляционных процессов в стране члены Комитета отметили, что, несмотря на замедление месячной инфляции и ее устойчивой части, в годовом выражении инфляция ускоряется и складывается выше прогнозов. Отдельные члены Комитета обратили внимание на то, что месячная инфляция крайне высока для данного месяца. По их словам, это рекордно высокий показатель мая с 2009 года (за исключением 2022 года). Вместе с тем, ряд членов Комитета отметил, что динамика сезонно очищенной аннуализированной месячной инфляции после длительного периода ускорения замедлилась. По их мнению, это может указывать на некоторое смягчение внутреннего ценового давления, но все еще сохраняющуюся высокую инфляционную среду.

Комитет оценил внешний инфляционный фон как неблагоприятный. Это связано с высокой инфляцией в России и продолжающимся ростом мировых цен на продовольствие на фоне высокого спроса и колебаний валютных курсов из-за торговой политики США.

Обсуждая внутренние факторы инфляции, Комитет заметил, что сохраняется проинфляционное давление на фоне высоких темпов роста экономики (предварительно 6% за январь-апрель т.г.) и активизации потребительского спроса и, соответственно, более положительного разрыва выпуска по сравнению с предыдущими оценками. Обеспокоенность Комитета вызвало усиление потребительского спроса в апреле, в частности рост оборотов по платежным картам, активизация розничного товарооборота, особенно в сегменте непродовольственных товаров, возобновление интереса к крупным покупкам - в частности, к легковым автомобилям, в том числе на фоне льготных программ, рост количества сделок купли-продажи на рынке жилья.

Прогнозы